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金融:关注下跌中的细微变化

发布时间:2019-10-09 16:20:06 编辑:笔名

金融:关注下跌中的细微变化 2010-05-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

本周市场(MARKET):长假期间及本周内,北京、深圳等城市有关按揭贷款的细则相继出台,银行股在长假后的首个交易日即出现重挫,周 有近1个点的反弹,但周4旋即重挫近5个点。板块整周下跌8.1 %。

或许当前只有大家都在等待“靴子落地”才能解释目前银行板块持续的下跌。但值得注意的是,地产新政以来下跌幅度最小的个股是中国银行,这也是基金持仓相对较低的银行。机构相对不看好的个股反到有了相对收益,只能将下跌理解为投资者非理性的交易行为。

我们注意到,城商行本周的下跌幅度小于股份制银行(剔出华夏银行城商行下跌9.06%)。如果将这个变化理解为交易因素,也即机构对城商行的减持相对股份制银行已经到位,那么未来几周,即便银行继续下行,城商行的下跌幅度可能持续小于股份制银行。

行业动态及个股信息(Information&Data):2010年5月6日,华夏银行公告再融资方案,拟向首钢总公司、国网资产管理有限公司(国家电网公司的全资子公司)、德意志银行卢森堡股份有限公司(德意志银行的全资子公司)定向发行总计18.59亿股,融资总额不超过208亿元。本次发行价格11.17元/股,为董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价的90%。

5月6日,中国平安发公告称,NEWBRIDGE已经发出不可撤销的过户指令将其所持有的深发展5.2亿股全部过户至中国平安名下,相关过户手续正在办理之中。

投资视点(InvestmentStrategy):本周股份制银行的跌幅超过了城商行,这里面或许有偶然性因素。但我们更希望存在交易层面的因素,即机构对城商行的抛售已经开始减弱。如果上述逻辑成立,那么未来城商行相对于股份制银行将有相对收益,将为未来的反转奠定基础,也有助于我们寻找未来的反转点。

一、本周市场(Market)1.1下跌座次发生变化5.1长假期间及本周内,北京、深圳等城市有关按揭贷款的细则相继出台,银行股在长假后的首个交易日即出现重挫,周 有近1个点的反弹,但周4旋即重挫近5个点。板块整周下跌8.1 %。

或许当前只有大家都在等待“靴子落地”才能解释目前银行板块持续的下跌。但值得注意的是,地产新政以来下跌幅度最小的个股是中国银行,这也是基金持仓相对较低的银行。机构相对不看好的个股反到有了相对收益,只能将下跌理解为投资者的非理 易行为。

图1:银行股单边下行数据来源:WIND,长城证券研究所城商行下行8.9 %、股份制银行下行9.58%、国有银行下行 .45%。个股方面:停牌近半个月的华夏银行在复牌后即封跌停,随后持续下跌,本周下跌16.59%,各行中居首;中信、兴业、深发展、宁波等4行跌幅也超10%。

我们注意到,城商行本周的下跌幅度小于股份制银行(剔出华夏银行城商行下跌9.06%)。如果将这个变化理解为交易因素,也即机构对城商行的减持相对股份制银行已经到位,那么未来几周,即便银行继续下行,城商行的下跌幅度可能持续小于股份制银行。

表2:A股银行板块区间表现股价涨跌幅本周收盘52周最高52周最低本周近1月近1季近半年工商银行4. 95.764.21- . 0-12.20-17.79-16.22建设银行5.086.754.41- .24-11.0 -16.86-15.19中国银行4.0 4.95 .48- .82-6.06-6.06- . 6交通银行6.6511. 86.46-5.26-20.27-27.15-24.72招商银行1 . 62 .4812.91-6. 8-18.44-18.81-25.15中信银行5. 8.494.80-12.05-27. 8- 2.87-17.62兴业银行26.874 .4826. 0-10.04-26.40-27.90- 2.69浦发银行18.55 1.1617.66-9.91-19. 1-11. 7-21.50

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