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焦炭期现市场冰火两重天0

发布时间:2019-11-26 22:25:10 编辑:笔名

焦炭期现市场冰火两重天

期现价差不合理为空头套保及卖期买现套利交易提供盈利空间

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图为焦炭期货与现货走势图

近期焦炭期货与现货市场出现较为戏剧性的一幕:焦化厂提高焦炭报价,现货市场出现局部上涨;焦炭期价却跌跌不休,不断创出阶段新低;期现货可谓冰火两重天。

现货提价为那般

10月末,山西焦盟提议200多家会员企业从11月开始上调出厂价格元/吨。但由于下游钢价走向未明,加上有垄断价格之嫌疑,绝大部分焦化企业只听“涨”声响起,却不敢轻意上调价格。11月4日,河北省焦化行业协会召开市场分析会,参会的焦化企业和需求企业普遍认为,11月焦炭价格将上涨元/吨。紧接着,11月6日,山东焦协召开会议,与会焦化企业达成11月上调焦炭价格的共识,预计涨幅将在元/吨。焦炭主要生产和需求大省相继提价将掀起新一轮焦炭涨价风潮。

焦炭现货市场频频传出提价声音,主要与当前焦炭市场的大环境有关。一是当前环保要求提高。国家环保局近期通报了2013年开展整治违法排污企业环保专项行动的有关情况。严峻的环保形势,迫使焦化厂在污染控制与减排工作上必须加大投入,这使得焦炭生产成本较前期明显增加。二是近期钢厂焦炭库存较低,处于增补库存阶段,焦炭需求旺盛。三是今年四季度钢厂尚没有对焦炭进行大规模“冬储”,这成为11月以后焦炭市场的硬性需求。“冬储”时间越延后,焦炭出现供需矛盾,从而推高价格的可能性就越大。截至11月11日,部分焦化企业开始试探性涨价。继佳华焦化集团焦炭价格上调之后,旭阳焦化、山西焦化均对冶金焦销售价格进行上调。据透露,目前邢台建滔、邯郸裕泰等已有上调11月焦炭价格计划。唐山地区准一级冶金焦和二级冶金焦报价已较前一周分别上涨10元和20元,为1450元/吨和1380元/吨。

期价下跌又为何

反观焦炭期货市场,10月多空双方在1401合约上的争斗以空方大获全胜而告终,进入11月,多空又在1405合约上摆开战局,结果期价从1631元/吨连续下跌至目前的1565元/吨,多头亏损严重。空方如此有恃无恐地打压焦炭期货的理由是什么?首先,焦炭原料炼焦煤的库存大幅上升,使得焦炭价格上涨缺乏成本支撑。截至11月11日,北方四港的炼焦煤库存总量上升10.5万吨,达到752.6万吨的高位,港口库存开始由降转升。相对于港口库存的小幅上涨,钢厂和独立焦化厂的库存增幅更大。同期,国内样本钢厂炼焦煤总库存为806.3万吨,较前一周上升34.5万吨;国内样本独立焦化厂炼焦煤总库存为431.93万吨,较前一周增加4.51万吨,焦煤平均库存可用天数由17.46天上升到18.01天。其次,焦煤期货价格前期跌幅大于焦炭价格。进入11月后,焦煤1405合约价格跌幅为4.97%,焦炭1405合约跌幅仅4.05%。最后,焦炭期现价差不合理,为空头套保及卖期买现套利交易提供盈利空间。目前焦炭1405合约价格比现货仍高至少80元/吨,有约5%的升水空间,因此,期价仍有下行空间。预计只有现货价格与期货价格差距缩小到元/吨,焦炭1405合约价格才算跌到位,这也是目前焦炭1405合约仍有50元/吨左右下跌空间的原因。

(作者单位:华联期货)

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