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日常消费品:看好西王拟收购全球保健食品领先品牌Kerr的发展 荐5股

发布时间:2019-10-18 16:35:40 编辑:笔名

日常消费品:看好西王拟收购全球保健食品领先品牌Kerr的发展 荐5股 2016-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周市场表现:上周食品饮料板块指数上涨0.21%(上一周为上涨4.14%),涨幅在排名第19名(共28个一级子行业),低于上证综指0.47pct,落后沪深 00指数0.21pct,板块日均成交额182.69亿元(上周为209.29亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为29.18,同期上证综指和沪深 00市盈率(TTM)分别为15.91和1 .1 。在重点关注公司中,上周涨幅最多的是好想你(10.96%)、西王食品(5.49%)和三全食品(4. 9%),后期建议重点关注西王食品(0006 9)。

上周重点资讯:(1)酒说:古井贡酒与苏宁云商战略合作,业界首款C2B白酒“45度古井贡酒1989”发布。(2)酒业家:11月5日召开的海外经销商联席会上,李保芳透露,2017年茅台酒市场投放量将在今年基础上增加15%。( )食品饮料行业微刊:今年前9个月,我国进口啤酒总量达51.29万千升、货值5.26亿美元,同比分别增长19.1%和1 .7%。(4)卓创农业:目前复合肥市场表现较为平静,但上游原料价格上涨势头凶猛。

本周行业观点:(1)三季度基金持仓处于低位,行业配置正当时。

2016年三季度末,基金股票投资中食品饮料行业占比为1.70%,占比处于历史低位。随着行业基本面持续转好、市场风险偏好转换以及旺季来临等因素刺激,未来占比有望逐渐提升。(2)三季度过半子行业营收净利润双增,行业实现稳定增长。2016年前三季度,食品饮料行业整体实现稳定增长。合计营收和净利润分别为 284.77亿元和481.07亿元,同比分别增长5.90%和11.2 %。其中6个行业(白酒、肉制品、黄酒、啤酒、调味发酵品和食品综合)营收和净利润实现同比双增。( )2017年茅台计划投放量增长15%,重点关注中高端白酒投资机会。目前,多地茅台市场一批价已经突破1000元。据酒业家报道,李保芳在海外经销商联席会透露,2017年茅台酒投放量将增加15%。我们认为,本轮白酒行业复苏最大的特点就是高端白酒的量价齐升和中端白酒的消费升级。未来,受益于消费升级、货币宽松以及行业集中度提升,中高端白酒增长潜力最大。短期而言,春节效应最早有望于11月中下旬逐渐显露。重点推荐标的有贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002 04)和古井贡酒(000596)。(4)消费升级加速,关注保健食品业务收购带来新的增长点。在保健食品消费中,运动营养产品比重很小,未来增长潜力很大。根据RolandBerger2016年5月发布的研究报告,至2020年,中国运动营养产品预计年化增长率为15%,体重管理产品预计年化增长率10%。我们建议关注保健食品行业的收购事件,重点关注西王食品(0006 9)。公司拟收购全球保健食品领先品牌Kerr,收购后Kerr有望维持高增长,同时与西王在多方面有协同效应,有望对西王业绩带来显著提升。

维持食品饮料行业“推荐”评级。2016年下半年,随着行业基本面持续好转以及市场风险偏好降低,我们认为,食品饮料板块受关注度有望逐渐提升。一些兼具弹性与安全边际的子行业有望出现更多的投资机会,重点标的如西王食品(0006 9)。基于上述分析,我们仍旧看好食品饮料行业的发展,给予行业“推荐”评级。

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